美聯儲加息 香港為何樂觀其成？

【亞太日報訊】美聯儲局終於決定加息。隨着零利率政策畫下句點，久違的貨幣政策緊縮周期終於跨出第一步，這可能也是近年來大家最引頸以待的“風險”。投資者終於可以印證加息帶來的影響是否真如官員及輿論口中如此負面。

國泰康利業務發展總監謝貫能認為，美聯儲局加息對香港投資者而言或許是樁好事。

謝貫能指，首次加息的時間點終於不再搖擺不定。8月初人民幣大幅貶值加上全球經濟成長數據表現疲弱，打亂聯儲局原訂在9月份加息的計劃。當時，聯邦公開市場委員會曾表示：“這些事件對經濟活動造成部分影響，且短期內可能使通脹面臨進一步下降的壓力。”在聯儲局正式宣布加息之前，市場便已浮現正面跡象。舉例而言，一星期LIBOR利率從上星期一便開始攀升，顯示銀行不僅反映利率上升的前景，且對聯儲局執行政策的能力充滿信心。

早前，投資者不斷臆測聯儲局加息的速度與幅度。事實上，儘管加息會造成借貸成本小幅增加，但貨幣政策欠缺透明度，對投資者信心的影響更是顯著。聯儲局加息後，借貸成本雖然會略為增加，但貨幣政策明朗化卻是更難能可貴。

謝貫能認為，聯儲局加息有助於香港的貨幣環境正常化，刺激部分的香港資金外流，有助不動產市場降溫。受到港幣與美元滙率掛鈎的政策影響，香港金融管理局欠缺有力的貨幣政策工具，無法讓火熱的房市降溫。此外，投資者普遍將港幣視為人民幣的替代品，因此先前資金出走中國轉進港幣，推高港幣的需求。如今，聯儲局選在這個時間點加息，等於是間接幫助香港宣洩房市泡沫的壓力。

此外，他認為，香港已經進入經濟學家口中的完全就業狀態，目前失業率只有3.3%，等於是只要勞動人口想要找工作，就不怕找不到，同時也沒有出現周期性失業的問題。儘管如此，受到美國的影響，香港同樣處於零利率環境，但這與目前的失業率水準並不一致。龐大資金競逐少數的商品，通貨膨脹將無可避免。然而，薪資上升的速度很少追得上通脹的腳步，因此貧窮問題將變得更嚴重，社會將付出更大的成本。

顯然，加息只是個開端，聯儲局一再強調未來加息的步伐將取決於經濟數據。儘管如此，香港最終若能跟著聯儲局加息，讓貨幣環境更加正常，這未嘗不是件好事。