“深港通”吹风 前海比深交所更积极

（亚太日报实习记者付历非）证监会批复沪港通试点以来，深圳一直未明确表态。8月26日，深圳金融办副主任肖志家在香港进行的前海金融创新政策宣讲推介会上明确表示深港通现已进入研究阶段，虽暂无方案成型报批计划，但被沪港“抛弃的利空担忧有了消散的可能。而相比深交所，前海在此事上显得更为积极。

沪市探路 给深市风控定心丸

沪港通畅通的不仅是两地股票投资渠道，更深层的目的是试水资本帐开放，吸引外资注入。单纯从股票市场看，深交所多数股票的估值明显高于香港市场同类股票。市场并轨后，投资者会否弃高价深股而择低价港股，成为一个需要考量的重要问题。每个市场都不希望自己的资金流失过速。相比之下，虽整体估值也高于港股，但沪市大蓝筹市盈率接近港股，由它来为深港通探路是为良策。出于这样的考虑，深交所并未贸然紧跟沪市步伐。

沪港通的成熟经验将来可为深港通的风险控制能力增加砝码，有了市场波动可控这一定心丸，深市创业板和中小板的活跃性就能从不安因素转变为吸引力，资本借道深港通自由进出，深市也将有望成为中国的纳斯达克，发展成面向世界的资本交易平台。

前海经验 离岸金融先行先试

从资本融通的角度看，深港的民间互动由来已久，且不提通过处于灰色地带的民间跨境借贷、外汇兑换产业网流出的每年数百亿元，前海成立之后，仅在跨境资本流通方面就为两地融合做出了众多大胆尝试。

6月，广东省政府出台《关于深化金融改革完善金融市场体系的意见》，提出了“三个建成的总体目标，其中之一即“建成粤港澳紧密联系、在亚太地区具有较强集聚辐射能力的国际金融中心区域，明确将创新发展两地同步上市的金融产品。此外，探索人民币跨境贷款、前海企业到港发行人民币债券、外资股权基金在前海发展、境外金融机构在前海设立总部等金融扶植政策纷纷出台，国家外汇管理局也将于年内批复前海合格境内投资者境外投资（QDIE）试点方案，可见前海在探索离岸金融的深度与广度上都下足了功夫。加之它将深港合作触角延伸至非上市交易的股权、实物等股票市场外新领域的特殊优势，由它担当深港通的“排头兵，必能试验出全面而精准的经验。

值得关注的是，由港股创业板股票流动性不理想而引起的估值远低于深市创业板可能造成深市短期风险，但长期来看价格并轨是必然，而深市创业板此后的估值将最终由公司质素决定。届时，前海包括金融、物流等行业在内的先进服务业围绕实体经济发展的定位将起到决定性作用，未来深港资本“最后一公里打通后能否走好，还看前海。