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【亞太日報訊】投資者密切關注美聯儲是否將在16日至17日召開的貨幣政策會議上啟動自2008年金融危機以來的首次加息。對於美聯儲來說，此次決定至關重要，一旦判斷錯誤，會對美國乃至全球經濟和自身信譽造成重大傷害。不過，經常“特立獨行”的美聯儲是否會令世界大吃一驚？
馬上加息：說不定又得降回去
加息還是不加息？這是美聯儲貨幣政策會議留下的最大懸念。目前，美聯儲決策層的加息與不加息陣營勢均力敵，最新市場調查也顯示，經濟學家預計9月美聯儲加息的可能性接近50%。
華爾街的觀點認為，美聯儲加息條件已經成熟。花旗集團經濟學家威廉認為，美國經濟已經足夠健康，可以承受利率的上調。此外，美聯儲的決定已經不可能像30年之前那樣對經濟產生較大影響。不過，有投資者認為，一旦美聯儲馬上加息，美聯儲在通脹方面的公信力將面臨打擊，美國乃至全球經濟復蘇也將增添新的阻力。
從美聯儲7月份貨幣政策例會後發佈的聲明來看，美聯儲啟動加息需要滿足兩大條件，一是“就業市場進一步改善”，二是“有理由相信中期通脹水準將回到2%的目標”。目前，美國就業市場表現已基本達到加息門檻，但通脹走勢仍存在諸多不確定性，美國通脹率已經連續39個月低於美聯儲2%的目標。
無論美聯儲選擇加息或者不加息，都存在很高的風險，只是在一陣高度動盪時期之後，如果美聯儲無視投資者意願，一意孤行堅持加息，市場可能出現激烈反應。這時，市場產生這樣一種猜想：美聯儲在9月加息後不久又會被迫降息。此前，加息後再降息的央行包括歐洲央行、瑞典央行、以色列央行、加拿大央行、韓國央行、澳大利亞央行、智利央行等，這些經濟體在加息之後再遭打擊，央行們不得不把利率恢復到此前低位。
暫時不加息：要等到什麼時候
如今，美股市場跟隨全球股市，波動性突然爆發，大起大落逐漸成為常態。安聯首席經濟顧問埃利安指出，金融市場已經進入了“過山車”狀態，而且更重要的是，這種波動性很可能還將持續相當一段時間。
全球市場出現巨幅波動，有關美聯儲推遲加息的警告和判斷不絕於耳。彭博經濟學家利開多納表示，儘管之前外界認為這是一次可行的加息機會，但近期市場形勢大大降低了9月加息的可能性，預計美聯儲將展現出謹慎鴿派立場，等候更多能夠表明經濟擺脫掉金融市場憂慮情緒影響的證據。
這是美聯儲年內倒數第三次議息會議，在此之後，10月和12月還各有一次。根據美國《華爾街日報》的最新調查，46%的受訪經濟學家預計美聯儲9月加息，占比明顯高於預計10月和12月加息的經濟學家比例，持後兩種預測的經濟學家分別占比9.5%和35%。利開多納預計，如果此後金融市場企穩，美聯儲將在10月會議上實施第一次加息。
德意志銀行經濟學家Joe LaVorgna表示，美聯儲實際上已在今年春天時錯過了加息的最佳時機，美聯儲官員將會利用未來一個月檢查美國及全球股市動盪對於實體經濟的實際影響。如果美聯儲發現實體經濟繼續表現出回暖跡象，他們完全有可能在10月實施加息。
高盛近日發佈的報告顯示，最近股市的拋售、公司借債成本的增加和美元走強造成了金融環境的緊張，這已經大致相當於美聯儲三次上調利率25個基點，這意味著美聯儲至少在12月以前都不會加息。其實，無論本周是否決定加息，美聯儲都一直強調加息是漸進式的。不過，紐約復興總體研究公司首席美國經濟學家杜達表示，美聯儲等待越久，他們逐步加息的能力就會遭到越多損害。
投資者該怎麼辦
由此可見，投資者應當有充分的風險意識，並做好資產配置。對沖基金SLJ Macro Partners LLP聯合創始人、前摩根士丹利外匯策略師史蒂文表示，無論美聯儲加息與否，美元都將走強。市場資料顯示，雖然在2004年美聯儲啟動上一輪加息週期時美元出現下跌，但在第二年美聯儲將基準利率提高了兩個百分點的時候，美元兌主要貨幣匯率上漲了8.7%。2008年，隨著全球金融危機推動避險需求上升，美元指數再度大幅上漲。
“目前我們身處一個非常奇怪的局面，美國經濟繼續增長，但金融拋售的風險同時也在上升，這種環境事實上對美元最有利。”史蒂文說，“無論美聯儲能否在不引起市場動盪的情況下成功加息，美元都將走強，尤其是兌新興市場貨幣。”巴克萊駐新加坡亞太區外匯策略主管科特查表示，市場只會押後美聯儲加息預期，而不會消除這種預期，新興市場貨幣不會有很大的喘息空間。就在昨日，新興市場貨幣拋售仍在繼續，哈薩克斯坦堅戈一度貶值8%，土耳其里拉匯率再創新低。
受益于美聯儲零利率和量化寬鬆政策，投資者對於風險偏好和收益的追逐令過去幾年來美股一直保持了強勁的上行勢頭，並且未出現過顯著的回檔。對此，加拿大Gluskin Sheff財富管理公司首席經濟學大衛認為，無需過度擔心美聯儲加息，“歷史告訴我們，在任何時候，首次加息都不會終結美股牛市”。